刚卸任的前阿里巴巴CEO马云和复星集团董事长郭广昌连连炮轰金融体制，称中国的金融行业特别是银行业只服务了20%的客户，却赚了80%的钱，金融行业需要“搅局者”。

　　耐人寻味的是，在今年招商银行年度工作会议上，前招行行长马蔚华感叹“招行的危机所在，就是马云，而不是其他银行”，这线日，马蔚华便卸任招行行长一职。

　　就连中国平安老大马明哲也感受到了这股冲击波的压力，“平安未来的竞争对手，不是其他传统金融企业，而是现代科技行业。我们现在所面临的，是一场现代科技与传统金融业之间的竞赛，谁跑得快谁就赢。”

　　2012年可谓是网络金融时代的元年，中国平安携手阿里巴巴、腾讯成立众安在线财产保险成为了这一年的大事，此后不断有险企有意“触网”。

　　新华保险6月初发布公告称，董事会同意设立全资子新华电子商务有限（暂定名），注册资本为1亿元，注册地暂定为北京。

　　其实，近一年多来，远不止中国平安和新华保险涉足电子商务，不惜重金开拓新战场。2012年1月，中国太保成立全资子太平洋保险在线服务科技有限，注册资本5000万元；2012年7月，中国太平成立太平电子商务有限，注册资本同样是5000万元。其母中国太平集团当时向旗下上市中国太平提供近5亿元人民币贷款，为期3年，息率为香港银行同业拆息加2.1%。这笔款项将用于中国太平的业务发展及营运资本，其中包括在中国设立电子商务。

　　去年双12，国华人寿网销三天过亿元，吸引了众人眼球。然而纵观整个保险行业，包括中国人保、太保、平安、中国人寿、大地财险、阳光财险、泰康人寿、国华人寿等在内的超过40家保险试水保险网销。

　　一方面金融行业内保险、ZDY减速机银行、证券相互交叉，一方面电商涉足金融，同时险企正斥巨资杀入电商，金融混业的概念移植在中国，似乎变得有点“混乱”。

　　从今年6月1日起，新《基金法》正式实施，这意味着，ZDY减速机保险、券商和私募自此可发行公募基金产品；同时，基金子亦可向原本属于信托产品和银行理财产品的市场拓展生存空间。

　　随着近年来金融机构综合化经营加速，商业银行、保险及资产管理纷纷通过旗下子，涉足保险、基金、投行等综合化业务，加之互联网金融也纷纷试水个人理财市场，引起市场的关注。

　　种种迹象表明，我国金融机构正不断加快综合化经营步伐。如中国建设银行旗下拥有多种金融业务牌照，涵盖投行、保险、基金、信托、租赁及住房储蓄等领域；工商银行旗下已有工银国际、工银瑞信、工银安盛等综合化经营体，触及保险、基金、租赁等业务；此外，工、农、中、建、交五大行均已取得香港证券牌照，获准开展赴港上市发行承销。

　　近日，在举办的首届外滩国际金融峰会上，瑞士信贷大中华区首席执行官张利平认为，自国际金融危机以后，主要金融发达国家的监管机构已经不允许大的投资银行用资本金作为主要盈利的手段，这就迫使以前主要靠自营业务盈利的投资银行，要用贷款的方式来获取投资银行的收益。

　　银行业不断扩张业务，聚拢财富，崛起的网商自然也会觊觎这一块大蛋糕。6月中旬，阿里巴巴集团支付宝悄然上线“余额宝”类存款业务。通过该业务，用户存留在支付宝的资金不仅能获得增值，而且和银行活期存款利息相比收益更高。根据其官方介绍，2012年，10万元活期储蓄利息350元，如通过余额宝收益能超过0元。

　　实际上，余额宝是天弘基金的“增利宝”市场货币基金，基金的基金直销系统内置到支付宝网站中，用户转移资金到“余额宝”就相当于完成了基金购买，钱由基金管理投资，市民随时可以赎回也可以进行购物支付。

　　业内人士称，阿里巴巴抢了银行的饭碗。如此一来，也就不难理解马蔚华所感受到的压力了。

　　如果说混业经营对于银行实现综合效益，需要一定时间才能显现，那么对于险企来说，依靠银行系财大气粗的背景，银行系险企实现效益非常迅速。而银保在这场金融抢夺的混战中，对寿险行业有着直接的影响。

　　根据相关规定，每个银行网点只能代理不超过3家保险的产品，银行系险企是直接受益人。据业内人士介绍，一般银行保险的合作安排为一年至三年，都非合作，一旦无法维护自身的银保渠道，寿险企业的竞争力及盈利能力将会受到不小影响。

　　去年至今，ZDY减速机寿险业展现的是一片的颓势，主体保险感受到的压力，一部分来自于银行系险企。据保监会公布的2012年全年经营数据显示，建信人寿在整个银保系险企中保费增长为强劲，去年全年实现保费总收入58.7亿元，同比增长358%，工银安盛同比增幅也达到近200%。中邮人寿、交银康联、农银人寿也分别实现30%~80%的增长。

　　今年季度寿险数据显示，保费规模排名前七家的寿险新单业务保费收入1383.8亿元，同比负增长达10.9%。与此同时，2013年是2008年狂飙猛进之后的“买单年”，满期给付高峰到来，给保险带来的是“现金流”问题。

　　而据中金预计，2012年中国寿险业实现经营性现金流为3600亿元，相比2010年峰值累计下降超过40%。满期收益率竟然不及五年期存款利率，来势汹涌的退保潮都让寿险压力倍增。

　　然而就连增势惊人的银保渠道，在今年初不断萎缩，直接影响到寿险保费增长。公开数据显示，市场上前七家1~3月的新单保费收入中，银保渠道同比大幅下降22.4%。

　　首都经济贸易大学劳动经济学院和财政金融学院博士生导师、中国社会保险学会理事庹国柱认为“银保渠道大幅下降主要是保险产品收益不大好”。

　　“保险业正经历一轮洗牌，银行参与了不少保险的股权买卖，成为保险的股东。作为股东，会主动去推销旗下的保险产品，这是银行系保险崛起的主要原因。”庹国柱指出，寿险业在重新洗牌的过程中，一些保险试图开辟证券的渠道来取代银行渠道。“从实际情况看效果不大好，银行这个渠道暂时无法具有替代性。”

　　根据《金融业发展和改革“十二五”规划》，我国将引导具备条件的金融机构在明确综合经营战略、有效防范风险的前提下，积极稳妥开展综合经营试点，提高综合金融服务能力与水平，引导试点金融机构根据自身风险管控能力和比较优势选择金融业综合经营模式。

　　但目前金融市场监管采取“一行三会”（央行、证监会、银监会、保监会）的监管方式，不少业内人士表示，这一监管体系已难以支撑目前中国金融发展。

　　“不管是分业还是混业，都要和其所处的大环境及行业的发展联系在一起。比如中国平安的混业性发展是值得肯定的，但还是需要国家去监督规范。”中南民族大学经济学院副教授鲍金红接受本刊记者采访时说道，目前我国法律上未有混业监管的规定，但国内金融行业已出现混业经营尝试，这显然出现了监管空白。

　　中国社科院陆家嘴研究基地财富管理研究中心研究员王伯英也指出，当前国内财富管理市场中，各类金融机构虽然从事了本质上一样的资产管理业务，但受制于分业经营、分业监管的现状，其所适用的法律关系、监管标准、投资者保护原则及投资范围、投资管理规定均不统一。种种不统一助长了财富管理行业的监管套利，也容易导致交叉传染风险。

　　而中南财经政法大学金融学院过文俊接受本刊记者采访时，表达了同样的堪忧，“一行三会”的监管已经难以控制当今金融发展的混业经营局面，“有必要建立一个统一机构进行管理”。

　　5月27日，中国平安迎来了第25个生日，此刻的中国平安荣耀加身的同时，也处在风口浪尖的位置。

　　1988年，中国平安以3000万人民币加3000万港币起家，员工仅13人；2012年底拥有近3万亿资产，超70万员工，资产规模进入世界500强。

　　从去年8月1日起，“深发展”这个名称已成为历史。随着深市股“000001”的更名，马明哲心中谋划的保险、银行、资产管理的金融控股帝国之梦已然成型。中国平安至此拿到了覆盖保险、银行、投资的金融行业全牌照。

　　1994年至1998年，在平安保险迅猛发展阶段，整个平安系统实施人寿业务与产物险业务分业经营、管理和核算的举措，推动了平安人寿乃至整个平安保险的大发展。当时根据监管层要求“分业经营，分业监管”。

　　从2003年以后，其一连串的改革，中国平安逐步完善金融架构，冲着“综合金融，专业经营”的目标迈进。其中，2003年，集团挂牌，金融控股架构确立。年底，收购福建亚洲商业银行，更名平安银行。2004年，平安在香港联交所上市。2005年，平安资产管理成立。2007年，深圳平安银行成立，万里通卡面世。4子交叉销售获批；启动“二元化”战略；后援中心完全投入运营。2009年,《关于向特定对象定向增发H股股票的议案》获平安股东大会高票通过，意味着平安内部顺利通过对深发展投资交易。

　　而2012年合并“深发展”以来，在平安“三驾马车”中，银行的业绩尤其凸出，“大保险，小银行”的格局将重新布置。

　　2012年年报显示，中国平安业绩稳中有升，营业收入2993.72亿元，同比增长20.3%；营业利润323.75亿元，同比增长8.2%。

　　中国平安业绩稳定的背后，主要来自平安银行的贡献，平安银行业务2012年对集团贡献利润68.7亿元，占比由2011年的26.4%提升至34.3%。进一步细究，可发现平安银行的业绩隐含调节成分，2012年底，该行不良贷款余额68.66亿元，较年初增加35.71亿元；不良率0.95％，较年初上升0.42个百分点。

　　与此同时，其主业却出现下滑端倪。其年报揭露了这些迹象：核心业务中包括保险和投资业务出现了较大幅度下滑，其中，人寿保险业务实现净利润64.54亿元，同比下滑35.26%；财产险净利润46.48亿元，同比下滑6.65%；证券业务净利润8.45亿元，同比下滑12.25%。保险资金投资组合的总投资收益亦下滑13%。

　　和其他以国有为主的金融机构相比，中国平安的风格相对激进，这有利也有弊。正是出于对规模扩张的强烈渴望，才会有对银行、保险、证券、信托等业务的多方并购，才能在短短25年间建立中国个真正意义的金控集团。但业内人士认为，过于激进的风格，往往带来风险和争议。

　　平安证券便是典型案例，近年来，胜景山河万福生科等一系列保荐项目问题曝光。5月21日，中国平安对外透露接到证监会的处罚通知。按照告知书显示，证监会决定对平安证券给予警告并没收其在万福生科(湖南)农业开发股份有限发行上市项目中的业务收入2555万元，并处以5110万元的罚款，暂停其保荐机构资格3个月。

　　就在5月初，中国平安掷24亿，买下了英国劳合社大楼，成为保险投资新政放宽海外投资渠道后，保险资金投资海外不动产的首例。但这难掩其发展颓势，2012年，中国平安掌管的保险资金投资资产达到1.07万亿元，但其组合总投资收益仅256.8亿元，较2011年下降13%。总投资收益率则由2011年的4%下降至2.9%。

　　就在主业保险业务上，中国平安压力也不少。保监会5月初发布今年一季度保险消费投诉报告，今年一季度保监会接到有效投诉总量为5054件，同比上升370.14%。涉及财产险的投诉2063件，平安财险以377件位居第二名；涉及人身险的投诉2991件，平安寿险以375件位列第三。

　　中国平安的不稳定性，不止这些。就在去年年底，汇丰出售平安股权资金，引发股市动荡。而在今年早些时候，有消息传出汇丰将全部持有的15.57%股份整体转让给了一位泰国的亿万富翁。

　　分析师一度担心中国平安未来的经营前景。以往，汇丰向平安提供过大量帮助，协助其打好业务基础，如建立一体化的后援中心和风控机制等。

　　如今，失去汇丰的平安不得不另谋出路。但中国平安总经理任汇川(Alex Ren)表示，汇丰的退出已经尘埃落定，这些担忧已成为明日黄花，正在集中精力拓展银行和资产管理业务。

　　这些迹象表明，中国平安这一辆马车，在快速奔跑的同时，因为前路崎岖，不得不放慢了脚步。

　　早期的经营模式是自然分离的，到19世纪末20世纪初，随着证券市场日益繁荣和膨胀，证券市场上的投资、投机、包销等经济活动空前活跃，商业银行与投资银行各自凭借雄厚的资金实力大量地向对方行业扩张业务，这是金融业初的混业经营。但1929-1933年经济危机的爆发使商业银行、投资银行混业的弊端暴露无遗。美国政府为了加强对资本市场的控制，于1933年通过了《格拉斯—斯蒂格尔法案》，严格限制商业银行和投资银行的业务界限。随后，许多国家也纷纷效仿，形成了西方金融分业经营的格局。

　　到了20世纪80年代，科技进步与世界金融市场的不断发展，促使各种金融衍生工具创新推陈出新，金融业之间的渗透融合力度逐步加强，原来的分业经营与监管的机制阻碍了金融业务创新和服务效率的提高。在这种背景下，西方各国金融当局如英国、德国、法国、瑞士、日本等纷纷进行了已打破证券和银行业界限为主要内容的改革，形成了现代银行混业经营的趋势。

　　进入九十年代以后，随着金融管制的放松和金融创新活动加剧，商业银行和投资银行的业务融合进一步发展，金融业并购潮风起云涌。银行、证券、信托、保险等跨行业强强联合，优势互补的购并，加快了国际银行业向混业经营迈进的步伐。美国国会于1999年11月4日通过的《金融服务现代化法案》从法律上取消了商业银行和证券跨界经营的限制，以此为标志，现代国际金融业务走上了多样化、专业化、集中化和国际化的发展方向。

　　金融机构在市场上的全面竞争，去争取盈利的动力超强，但其风险控制机制相对薄弱，金融混业往往使机构投资者看得到利润，看不到潜在的风险。

　　利率市场化改革必然会带来金融监管的放松，也就形成了银行、保险、证券的相互融合。同时，全民巨大的金融和理财资产需要寻找相对应的收益的产品，真正的金融扩张、创新和融合的时代即将到来。

　　国际上对于金融混业的监管并不统一，有一些国家如日本，是统一管理，西方一些国家如美国则是分开管理。在美国，不同领域金融企业合作只要进行注册就可以成立新，而新的不同金融业务则由不同机构监管。

　　伴随着金融体系的开放，银行的综合化经营已涉足到券商体系内部。一方面，券商能够从事的业务得到了一定拓展，行业壁垒逐步被打破，会使现有券商行业进行整合。比如中小券商将寻找差异化的金融服务之道，改变券商行业的同质化经营现状；另一方面，银行一直从事存贷业务，实际也不利于利率市场化改革。综合化经营将给银行提供新的出路，从而降低改革阻力。

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