机器人核心零部件国产化迫在眉睫。一旦核心零部件全部实现国产化，内资品牌即可在定价上拉开差距。解决零部件国产化问题，对未来中低端/经济型机器人需求大爆发的意义重大，也为内资品牌抢占中低端/经济型机器人市场提供良好契机。

　　先得精密减速机市场者得天下。三环减速机75%精密减速机市场由两家日本厂商垄断（日本Nabtesco的RV减速机和HarmonicDrive的谐波减速机），国际上主流厂家和国内厂家均选用这两家产品。RV减速机国内尚未有成熟产品。谐波减速机国内虽有苏州绿的、中技克美等生产，但输入转速、传动精度等仍与进口产品差距较大，距大规模市场化仍较远。

　　机电拔得技术，国产化进程插上翅膀。三环减速机与日本纳博进军精密减速机（占51%股权）。日本纳博全球市占率，60%，两家合作研发中端减速机在国内生产，三环减速机产品定位于中小型机器人和服务型机器人，瞄准国内机器人市场。看好机电进军机器人减速机的未来“蓝海”市场。

　　目前处于业绩底部，下半年后逐渐拐点向上业绩起飞；看好机器人和电梯的机电一体化双战略布局，预测13、14和15年EPS0.77、1.17和1.45元，给予14年15倍PE，目标价17.6元，维持“买入”评级。
更多内容请访问：http://www.tljxkj.cn/